尊龙手机版|全城热恋乡村版张成|港股18A最强基石阵容！维立志博今日于香港交易所

2025-08-17 09:00:21|d88尊龙人生就是博制药

　　z6com尊龙凯时✿★✿，尊龙凯时人生就是博·(中国)官网✿★✿，尊龙凯时人生就是博z6com✿★✿，Z6尊龙官网✿★✿！d88尊龙从股神巴菲特到街边喝着咖啡炒股的老大爷✿★✿，谈及寻找好公司时✿★✿，个个都有方法论✿★✿。但真正从科学角度来讲✿★✿，资本市场要寻找一家好公司是有真正科学的解释的✿★✿。

　　资本市场对于好公司的认定有很多条件✿★✿，比如企业的竞争力和壁垒强弱✿★✿，亦或者企业是否加大且不断进行科研投入以保证竞争力✿★✿，是否具备长期稳定的盈利等等✿★✿。

　　毕竟作为专业投资的基金公司和券商✿★✿，如果在企业上市之前就作为基石投资者且长期持有✿★✿，那就说明他们认为✿★✿，这家公司是一家“好公司”✿★✿。

　　今日✿★✿，南京维立志博生物科技股份有限公司（以下简称维立志博）在香港交易所主板正式挂牌上市✿★✿，股票代码为据悉✿★✿，维立志博此次全球发售约3686万股股份（不含绿鞋）✿★✿，发售价为每股35港元✿★✿，每手100股✿★✿。其中散户认购倍数达3494.8倍✿★✿，创造了港股18A医疗创新板块的历史最高纪录✿★✿；机构认购高达40.8倍✿★✿，创过去四年港股18A医疗创新板块的历史新高*✿★✿。

　　维立志博此次IPO保荐人为摩根士丹利✿★✿、中信证券（香港）✿★✿，引入基石投资者9家✿★✿，合共认购6900万美元(约5.42亿港元)✿★✿，包括正心谷资本✿★✿、高毅✿★✿、OrbiMed✿★✿、TruMed✿★✿、腾讯✿★✿、易方达全城热恋乡村版张成✿★✿、睿远✿★✿、SAGE和汉康资本✿★✿。基石投资者名单集结多家头部医疗专业基金及长线机构✿★✿，释放出专业资本对其创新药管线及商业化潜力的强烈信心✿★✿。

　　今年以来✿★✿，港股18A板块呈现复苏态势✿★✿。据Wind数据✿★✿，2024年至今港股18A新股基石投资者中✿★✿，市场化专业医疗基金占比超65%✿★✿，较2023年提升12个百分点✿★✿，显示出机构更倾向于用真金白银押注具备核心技术壁垒的标的✿★✿。

　　维立志博披露的基石投资者名单中✿★✿，既有国际知名医疗专业基金比如OrbiMed和SAGE,也包含国内头部公募基金易方达✿★✿。既包括活跃香港二级市场的创新药投资基金TruMed✿★✿，更不乏高毅全城热恋乡村版张成✿★✿、睿远✿★✿、腾讯投资等长线价值的国内头部著名私募基金✿★✿。此外✿★✿，还有老股东著名医药专业投资基金正心谷资本和汉康资本的加仓✿★✿。如此基石阵容✿★✿，在近期港股IPO中并不多见✿★✿。

　　值得注意的是✿★✿，名单里的“老朋友”尤为显眼✿★✿。正心谷资本和汉康资本早期便已入场✿★✿，始终以股东身份陪伴✿★✿。这种“从0到1”的长期坚守✿★✿，比短期财务投资更有说服力——它们不仅看好企业当下的技术储备✿★✿，更押注其未来的成长曲线✿★✿。当市场热议“机构更爱投后期成熟项目”时✿★✿，维立志博的早期投资者用持续加注给出了另一种答案✿★✿：真正稀缺的技术✿★✿，值得耐心等待✿★✿。

　　而在基石投资者中✿★✿，市场化专业机构占比尤为突出✿★✿。正心谷资本风险合伙人徐凌曾在接受采访时表示✿★✿，“我认为去“赌”一个新药的成功率✿★✿，肯定不是正确的投资思路✿★✿。这时候决定是否投资一家公司✿★✿，就需要去考察公司的核心竞争力✿★✿，看它有没有可持续增长的动力✿★✿。”这一标准✿★✿，恰是维立志博的“加分项”✿★✿。这意味着在专业投资人眼中✿★✿，这家企业的吸引力✿★✿，最终落脚在“技术稀缺性”这个关键词上✿★✿。

　　4-1BB是肿瘤免疫治疗的热门靶点✿★✿，但此前国际药企如BMS✿★✿、辉瑞的相关研发因肝毒性或疗效不足相继折戟✿★✿，维立志博却通过双抗设计实现了4-1BB的条件性激活——既避免了肝脏毒性✿★✿，又保留了强效抗肿瘤活性✿★✿。

　　这一技术突破✿★✿，让LBL-024从众多在研药物中脱颖而出✿★✿，也让专业机构看到了差异化竞争的可能性✿★✿。

　　更关键的是✿★✿，这种技术稀缺性已开始转化为临床价值✿★✿。目前LBL-024正针对晚期肺外神经内分泌癌（EP-NEC）✿★✿、小细胞肺癌等多个实体瘤开展研究✿★✿，其Ⅱ期临床数据已显示出良好的安全性和有效性✿★✿。

　　2024年10月✿★✿，它获得中国国家药监局突破性疗法认定✿★✿；次月全城热恋乡村版张成✿★✿，又获美国FDA孤儿药认定✿★✿。这些来自全球监管层面的认可✿★✿，不仅验证了产品的全球开发潜力✿★✿，更成为资本判断其商业化前景的重要依据✿★✿。

　　值得关注的是✿★✿，此次维立志博由摩根士丹利和中信证券联席保荐✿★✿。据统计✿★✿，大摩近三年保荐的港股18A项目上市后6个月破发率不足10%✿★✿，显著低于市场平均水平✿★✿，其保荐背书为维立志博的市场表现注入了支撑力✿★✿。

　　当投资机构将“基石”身份印在维立志博的招股书上✿★✿，本质上是在用资本投票✿★✿：在生物科技行业回归技术为王的当下✿★✿，一家企业能否被长期看好✿★✿，核心在于是否拥有别人做不出来的东西✿★✿。

　　目前维立志博的管线✿★✿、LBL-033✿★✿、LBL-007）及10款高潜力创新候选药✿★✿，覆盖双抗✿★✿、ADC✿★✿、融合蛋白等多技术路径✿★✿。

　　维立志博围绕IO2.0（肿瘤免疫2.0）✿★✿、TCE（T细胞衔接器）及ADC（抗体偶联药物）三大领域的深耕尊龙手机版✿★✿，不仅展现了对全球癌症治疗趋势的精准把握✿★✿，更以扎实的临床数据和差异化管线✿★✿，为行业注入了新的活力✿★✿。

　　其在IO2.0领域的突破✿★✿，以核心产品LBL-024为代表✿★✿。这款全球首个进入注册临床阶段的PD-L1/4-1BB双特异性抗体全城热恋乡村版张成✿★✿，通过高亲和力靶向PD-L1（阻断免疫抑制）与低亲和力激活4-1BB（增强T细胞活性）的巧妙组合设计✿★✿，平衡了疗效与安全性✿★✿。

　　这一成果不仅填补了该罕见癌种的治疗空白✿★✿，更有望推动4-1BB成为继PD-1/L1✿★✿、CTLA-4✿★✿、LAG3后✿★✿，全球第四个成药的免疫检查点✿★✿。

　　作为针对EP-NEC的创新疗法✿★✿，这款药已获中国药监局突破性疗法认定及美国FDA孤儿药资格✿★✿，其临床进度领先全球竞品至少18个月✿★✿。

　　其自主开发的LeadsBody™平台✿★✿，通过2:1非对称结构设计✿★✿，通过精准的空间位阻分子结构设计✿★✿，做到只在肿瘤微环境中条件激活✿★✿，成功解决了传统TCE脱靶毒性高✿★✿、疗效受限的痛点✿★✿。

　　以主要产品LBL-034（GPRC5D/CD3双抗）为例✿★✿，作为全球临床进度第二的GPRC5D靶向TCE✿★✿，其在复发/难治性多发性骨髓瘤患者中✿★✿，剂量为200μg/kg及以上时✿★✿，客观缓解率为77.8%✿★✿；且剂量为400μg/kg✿★✿、800μg/kg时✿★✿，客观缓解率达到80%-90%✿★✿，达到非常好的部分缓解或更深程度缓解(≥VGPR)疗效比率分别为61.1%全城热恋乡村版张成✿★✿、100%✿★✿。相比之下✿★✿，迄今为止唯一获批的靶向GPRC5D的双特异性抗体TALVEY®（塔奎妥单抗）的公开临床数据显示✿★✿，在多发性骨髓瘤患者中✿★✿，剂量为800μg/kg时✿★✿，客观缓解率为64%✿★✿，≥VGPR疗效的比率为52%✿★✿。

　　此外✿★✿，公司有多款实体瘤TCE产品目前在临床前和临床阶段✿★✿，包括LBL-054（CDH17/CD3）用于胃肠道实体瘤✿★✿，另一款LBL-033（MUC16/CD3双抗）则跻身全球仅有的两款进入临床的MUC16靶向TCE✿★✿，为卵巢癌等妇科肿瘤患者带来新希望✿★✿。

　　另外✿★✿，在ADC领域✿★✿，尽管起步稍晚尊龙手机版✿★✿，维立志博却凭借高效的研发体系实现后发先至✿★✿。其布局的LBL-054-ADC（CDH17-TOP1i）✿★✿、LBL-058（DLL3/CD3 ADC）等多款候选药✿★✿，覆盖胃肠癌✿★✿、神经内分泌癌等多个未满足需求的适应症全城热恋乡村版张成✿★✿。

　　更值得关注的是✿★✿，公司从靶标选择到提交IND仅需3年✿★✿，较行业平均的5～6年显著提速✿★✿，这种快而准的研发能力✿★✿，正推动其研发管线快速向临床阶段推进✿★✿。

　　商业化层面✿★✿，公司计划采用“自研+合作”模式✿★✿，既通过自有团队覆盖核心医院✿★✿，亦与跨国药企探讨海外权益授权✿★✿，这种双轮驱动策略在同类企业中已获验证✿★✿。

　　维立志博核心产品LBL-024并未急于布局肺癌✿★✿、胃癌等大适应症✿★✿，而是瞄准了全球尚无获批疗法的EP-NEC✿★✿。这一小适应症切入的路径✿★✿，既暗藏商业化突围的智慧✿★✿，也为未来大适应症拓展埋下了关键伏笔✿★✿。

　　根据招股书✿★✿，EP-NEC是一类罕见但恶性程度极高的神经内分泌肿瘤✿★✿，全球范围内除化疗外尚无获批靶向或免疫疗法✿★✿，患者中位总生存期仅10-13个月✿★✿，治疗需求几近空白✿★✿。

　　而LBL-024作为全球首个进入注册临床阶段的4-1BB靶向双抗✿★✿，在针对后线EP-NEC的单药I/Ⅱ期试验中✿★✿，疗效远超普通化疗效果✿★✿。

　　基于此✿★✿，公司已启动单臂注册临床尊龙手机版✿★✿，计划2026年第三季度向NMPA提交生物制品许可申请（BLA）✿★✿，若顺利获批✿★✿，将填补该领域全球空白✿★✿，快速形成商业化现金流✿★✿。

　　这种以小带大的策略✿★✿，本质是为大适应症拓展积累资金与信心✿★✿。招股书披露✿★✿，公司本次IPO募集资金将重点用于核心产品的临床开发✿★✿，其中LBL-024的适应症拓展是关键方向✿★✿。

　　而EP-NEC的小而精选择✿★✿，恰恰为后续大适应症推进提供了时间窗口✿★✿。以小细胞肺癌（SCLC）为例✿★✿，这一同样属于神经内分泌癌的大适应症全城热恋乡村版张成✿★✿，2024年中国患者约16.8万例✿★✿，全球约39.37万例✿★✿，市场规模分别为27.6亿元人民币和47.6亿美元✿★✿。

　　LBL-024在SCLC的Ib/Ⅱ期试验中已展现强劲疗效✿★✿，显著优于现有疗法✿★✿。随着上市后资金注入✿★✿，公司可加速推进SCLC✿★✿、非小细胞肺癌等大适应症的临床尊龙手机版✿★✿，将LBL-024从填补空白的孤儿药升级为覆盖多癌种的重磅产品✿★✿。

　　更值得关注的是尊龙手机版✿★✿，公司财务状况与临床节奏的精准匹配✿★✿。其研发投入占比持续高于行业均值✿★✿，2024年研发开支18.57亿元全城热恋乡村版张成✿★✿，核心产品研发投入占比提升至38.8%✿★✿。

　　截至2025年3月✿★✿，公司现金及等价物达4.31亿元✿★✿，按当前现金消耗率计算✿★✿，可支撑至2026年下半年✿★✿，与LBL-024的BLA提交节点（2026年Q3）形成完美衔接✿★✿。

　　这意味着✿★✿，当首个适应症商业化落地时✿★✿，公司不仅能获得现金流✿★✿，更能凭借上市平台的融资能力✿★✿，为大适应症的多中心Ⅲ期试验✿★✿、国际多中心布局提供充足弹药✿★✿。

　　放在2025全球肿瘤免疫治疗市场规模预计突破5000亿美元的大背景下✿★✿，维立志博的选择更显战略眼光✿★✿。

　　EP-NEC的首战告捷✿★✿，既是对其技术平台的临床验证✿★✿，也为后续管线等）的开发提供了可复制的快速商业化路径✿★✿。

　　当LBL-024在SCLC等大适应症中持续释放数据✿★✿，其市场价值或将迎来指数级重估——从填补空白的“小众明星”✿★✿，成长为覆盖多癌种✿★✿、具备全球竞争力的免疫治疗基石药物✿★✿。

　　截至目前尊龙手机版✿★✿，LBL-024在胆道癌（BTC）✿★✿、卵巢癌（OC）✿★✿、非小细胞肺癌（NSCLC）✿★✿、食管鳞癌（ESCC）✿★✿、肝癌（HCC）和胃癌(GC)等✿★✿，均已获批开展临床研究✿★✿。

　　目前看尊龙手机版✿★✿，在创新药研发成本与回报的平衡木上✿★✿，维立志博用EP-NEC的精准选择✿★✿，为自己赢得了商业化的先手棋✿★✿；而上市后的资金加持与大适应症的临床潜力✿★✿，则为这枚棋子铺就了更广阔的棋盘✿★✿。

　　当首个BLA提交的钟声敲响✿★✿，这家以“全球肿瘤免疫领导者”为愿景的企业✿★✿，或许正站在价值跃升的起点✿★✿。

　　实际上✿★✿，在18A板块去泡沫化的当下✿★✿，维立志博凭借全球首创的4-1BB双抗✿★✿、TCE技术平台✿★✿，正成为专业机构眼中的优质标的✿★✿，也就是资本市场真正的好公司✿★✿。

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